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　　近期多家環(huán)保上市公司發(fā)布上半年度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)看，可謂喜憂參半。記者對一些公司財(cái)報(bào)梳理發(fā)現(xiàn)，114家環(huán)保上市企業(yè)中，6成企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)正增長。但“硬幣”也有另一面，凈利潤負(fù)增長的企業(yè)明顯增多，接近半數(shù)企業(yè)均出現(xiàn)不同程度的虧損。

　　兩極分化愈發(fā)凸顯

　　頭部效應(yīng)明顯，強(qiáng)者恒強(qiáng)，行業(yè)洗牌加劇

　　據(jù)全國工商聯(lián)環(huán)境商會統(tǒng)計(jì)，2019年上半年成績單實(shí)現(xiàn)營收、凈利潤雙增長的企業(yè)有46家，包括：光大國際、北控水務(wù)、中國天楹、盈峰環(huán)境、首創(chuàng)股份、龍凈環(huán)保、首創(chuàng)環(huán)境、興蓉環(huán)境、高能環(huán)境、國禎環(huán)保、景津環(huán)保、錦江環(huán)境、博世科、維爾利、先河環(huán)保、雪浪環(huán)境、威派格、聯(lián)泰環(huán)保、久吾高科等。

　　在整個經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻的情況下，這46家企業(yè)的2019上半年成績單，可以說是比較亮眼的表現(xiàn)了?？v觀各個細(xì)分行業(yè)，幾乎都在進(jìn)入“局部繁榮”的狀態(tài)，頭部效應(yīng)愈加凸顯。很明確的是，兩級分化會持續(xù)，并且愈演愈烈。

　　以龍頭企業(yè)——光大國際與北控水務(wù)為例，營收、凈利潤雙增長，營收分別達(dá)到162.26億港元與128.29億港元，且營收增長率均保持在20%以上。北控水務(wù)經(jīng)營業(yè)績攀升的原因，得益于實(shí)施輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，繼續(xù)做大做強(qiáng)市政水務(wù)和水環(huán)境綜合治理兩大核心業(yè)務(wù)。

　　再比如，作為最早進(jìn)入環(huán)境領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，首創(chuàng)股份2019上半年?duì)I收、凈利實(shí)現(xiàn)雙增長，凈利潤增幅達(dá)到53.06%。環(huán)保主業(yè)更加聚焦，營收占比96.96%。盈峰環(huán)境，目前無論其營收還是凈利潤，都已躋身行業(yè)前十的位置。2019上半年凈利潤增幅為72.22%，環(huán)衛(wèi)業(yè)務(wù)保持高增速，去年并購中聯(lián)環(huán)境，市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一，其中高端產(chǎn)品市場占有率近40%。

　　6成企業(yè)報(bào)喜

　　市值下滑、收入提升，景氣度優(yōu)于去年同期

　　以A股為例，截至2019年第二季度末， A股環(huán)保上市企業(yè)總市值分別較2018年同期和上季度下滑8.60%和8.00%，主營環(huán)保上市企業(yè)總市值分別較2018年同期和上季度下滑13.08%和1.20%，主營業(yè)務(wù)收入變化趨勢與滬深兩市一致，A股環(huán)保上市企業(yè)和主營環(huán)保上市企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入同比分別增長9.14%和10.51%。

　　總體上看，A股環(huán)保上市企業(yè)和主營環(huán)保上市企業(yè)2019年第二季度的景氣表現(xiàn)優(yōu)于2018年同期和上季度。生態(tài)、環(huán)保企業(yè)規(guī)模總體較2018年同期和上季度呈現(xiàn)擴(kuò)張態(tài)勢，其中主營環(huán)保上市企業(yè)環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入、資產(chǎn)總額和員工總數(shù)同比分別增長15.21%、26.33%和20.94%，環(huán)比分別增長37.13%、2.61%和0.79%，6成企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入同比實(shí)現(xiàn)正增長。

　　A股環(huán)保上市企業(yè)效益表現(xiàn)明顯優(yōu)于上季度，其中利潤總額、人均環(huán)保營業(yè)收入、單位平均環(huán)保營業(yè)收入環(huán)比分別增長65.74%、31.84%和35.77%，主營環(huán)保上市企業(yè)2019年第二季度效益表現(xiàn)總體優(yōu)于2018年同期和上季度，其中利潤總額同比增長13.82%、環(huán)比增長168.29%，利潤率較2018年同期和上季度分別提高0.46和6.94個百分點(diǎn)；回款情況和流動性均優(yōu)于2018年同期；成本壓力和稅負(fù)壓力增長明顯。預(yù)計(jì)A股環(huán)保上市企業(yè)和主營環(huán)保上市企業(yè)2019年下半年景氣表現(xiàn)有望雙雙上行。

　　細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)各異

　　大氣、監(jiān)測、修復(fù)等面臨下行壓力

　　從細(xì)分領(lǐng)域看，2019年第二季度，水污染防治、固廢處理與資源化兩領(lǐng)域景氣上行且優(yōu)于2018年同期，主營環(huán)保上市企業(yè)大氣污染防治領(lǐng)域景氣表現(xiàn)優(yōu)于2018年同期和上季度。

　　得益于當(dāng)前大氣污染防治壓力催生的巨大市場需求，大氣污染防治領(lǐng)域效益第二季度表現(xiàn)搶眼，其中主營環(huán)保上市企業(yè)利潤總額、人均環(huán)保營業(yè)收入、單位環(huán)保營業(yè)收入較一季度環(huán)比分別增長128.02%、36.41%和36.51%，營運(yùn)能力較2018年同期和上季度有所上升，稅負(fù)壓力較2018年同期有所減輕。固廢處理與資源化領(lǐng)域規(guī)模較2018年同期和上季度明顯擴(kuò)張，效益表現(xiàn)優(yōu)于2018年同期和上季度，其中主營環(huán)保上市企業(yè)利潤總額、人均環(huán)保營業(yè)收入、單位環(huán)保營業(yè)收入同比分別增長67.30%、1.59%和29.33%，環(huán)比分別增長188.28%、31.74%和32.04%，但A股環(huán)保上市企業(yè)稅負(fù)壓力攀升相對最快、主營環(huán)保上市企業(yè)成本壓力增長相對最為明顯。

　　此外，環(huán)境修復(fù)領(lǐng)域主營業(yè)務(wù)收入和環(huán)保主營業(yè)務(wù)收入較上季度大幅增長，其中主營環(huán)保上市企業(yè)環(huán)比分別增長99.28%和94.89%，資金流凈額方面的表現(xiàn)相對較好，但利潤總額和利潤率均不及2018年同期，其中主營環(huán)保上市企業(yè)利潤總額同比下滑110.85%、利潤率下降20.79個百分點(diǎn)。

　　一些企業(yè)的財(cái)報(bào)結(jié)合先行指數(shù)和市場行情預(yù)計(jì)，2019年下半年，水污染防治、固廢處理與資源化兩領(lǐng)域景氣表現(xiàn)有望上揚(yáng)；大氣污染防治、環(huán)境監(jiān)測與檢測兩領(lǐng)域景氣表現(xiàn)或?qū)⑾禄画h(huán)境修復(fù)領(lǐng)域A股環(huán)保上市企業(yè)景氣表現(xiàn)可能面臨下行壓力。

　　2019年已至尾聲，雖然有不少言論認(rèn)為下半年形勢會好于上半年，然而對于環(huán)保企業(yè)來說，依然困難重重。資本市場的看低，資金緊張的態(tài)勢沒有根本性改變，競爭將更為嚴(yán)峻。不過，與之前的焦慮相比，多數(shù)企業(yè)已經(jīng)開始修煉內(nèi)功、調(diào)整戰(zhàn)略以求破局。隨著未來國企央企主導(dǎo)投資、民企專注細(xì)分市場技術(shù)的趨勢下，行業(yè)發(fā)展正在逐步建立新秩序，技術(shù)創(chuàng)新和精細(xì)化運(yùn)營將會更大程度地決定企業(yè)的競爭力。